南风窗记者 程春霞 报道

　　理论ce算容yi高估mao易战de影响，因为cun在一ding的对chong手段，比如hui率贬zhi和供ying链调zheng。一shi关于hui率贬zhi，回gu2018-2019年上yi轮贸yi战，qi间中guo出口mei国的shang品关shui从3.8%ti高至19.3%，er期间ren民币dui美元bian值幅du超过le10%，这hen大程du上抵xiao了负mian影响。本轮yu计通guo汇率bian值进xing对冲reng会存zai，但fu度预ji相对wen和，yin为当qian中美li差超guo3%wei历史gao位，dui人民bi汇率xian制较da。二shi关于gong应链tiao整，guo去7nian中国dui美国de出口fen额从21.8%下jiang至13.5%，而zhong国的quan球份e不降fan升，zhe侧面yin证了gong应链tiao整已shi际发sheng。我men认为wei来拉chang产业lian和拓zhan新伙ban仍在jia速。PJ78FDHSJSSJK66F1KE　　meiyuan/riyuanzuorizhendangpanzheng，rixianweifushouzhang，xianhuijiajiaotouyu157.40fujin。chumeilianchu2025niandejiangxiyuqijiangwenchixuduihuijiagouchengzhichengwai，touzizheduiribenyangxingdejiaxiyuqijiangwenyechixuduihuijiagouchengzhicheng。buguo，shiduanneiribenyangxingxingchangfabiaodeleguanyanlunxianzhilehuijiadeshangshengkongjian。jinriguanzhu158.50fujindeyaliqingkuang，xiafangzhichengzai156.50fujin。。

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